Každou akcii bychom mohli zařadit do určitého ekonomického odvětví, v rámci kterého působí. Situace v odvětví má na rozdíl od makroekonomického prostředí již poměrně zásadní význam na vývoj jednotlivých akciových společností. Odvětvovou analýzu využíváme pro lepší nadhled u konkrétního akciového titulu, ale uplatníme ji rovněž při investicích do určitých odvětví prostřednictvím ETF.

Typy odvětví

Ekonomická odvětví obecně můžeme rozdělit do dvou primárních skupin, a to na defenzivní a cyklické (můžeme se setkat i s rozdělením do tří skupin – cyklické, anticyklické a neutrální). Jak už z názvu vyplývá, rozdíl mezi těmito dvěma odvětvími spočívá v tom, že v určité fázi ekonomického cyklu se vždy jednomu odvětví daří více a druhému méně. V době ekonomické expanze, kdy zisky společností rostou a na trh přicházejí nové firmy, se více daří společnostem spadajícím do odvětví cyklického. Naopak defenzivní odvětví v této fázi ekonomického cyklu zaostává za průměrem. V době ekonomické recese se cyklickým odvětvím naopak daří špatně, kdežto defenzivní odvětví jsou na tom poměrně stabilně.

Do těchto dvou primárních skupin (defenzivní a cyklické) spadá celkem 11 hlavních odvětví, které lépe charakterizují činnost jednotlivých akciových společností. V praxi se můžeme setkat s různým členěním ekonomických odvětví a jejich nejrůznějších pod-odvětví. Níže uvedený seznam proto berte pouze orientačně.

Členění akciových společností podle odvětví

Spotřební zboží (Consumer goods)

Byznys společností spadající do tohoto odvětví je postavený na prodeji běžného spotřebního zboží, jako jsou potraviny, základní hygienické prostředky, textil či tabákové výrobky. Jedná se o takový typ zboží, u kterého poptávka výrazně neroste ani neklesá po celou dobu ekonomického cyklu a z toho důvodu tyto společnosti vykazují stabilní tržby, zisky a volné peněžní toky. Toto odvětví je z hlediska tržní kapitalizace amerického akciového trhu ze všech největší.

Nejvýznamnější společnosti:

  • The Coca-Cola Company (KO)
  • Pepsico (PEP)
  • McDonald´s (MCD)
  • Yum! Brands (YUM)
  • Wal-Mart Stores (WMT)
  • Procter&Gamble (PG)
  • Unilever (UN)
  • Philip Morris International (PM)
  • Nike (NKE)

Utility (Utilities)

Utility jsou předními představiteli defenzivního odvětví. Jedná se většinou o velké společnosti, jež vlastní rozsáhlé transportní sítě, pomocí nichž se distribuuje elektřina, ropa, plyn nebo voda. Společnosti spadající do tohoto odvětví mají zpravidla omezený potenciál dalšího rozvoje, ovšem jejich výhoda spočívá v tom, že vůči změnám ekonomického cyklu jsou velmi odolné. Toto odvětví je z hlediska tržní kapitalizace amerického akciového trhu ze všech nejmenší.

Nejvýznamnější společnosti:

  • Duke Energy (DUK)
  • National Grid (NGG)
  • Exelon Corporation (EXC)
  • Sempra Energy (SRE)

Energie (Energy)

Do tohoto odvětví spadají těžaři energetických komodit, jako je ropa a zemní plyn, a rovněž různé exploringové společnosti, které se zaměřují na vyhledávání nových potenciálních zdrojů těchto komodit. Fundamentální hodnotu těchto společností ve velké míře ovlivňuje pohyb cen ropy a zemního plynu na burze, jelikož od ní se odvíjí výše marže.

Nejvýznamnější společnosti:

  • PetroChina (PTR)
  • Exxon Mobil Corporation (XOM)
  • Royal Dutch Shell (RDS-A)
  • Chevron Corporation (CVX)
  • TOTAL (TOT)

Technologie (Technology)

Společnosti spadající do odvětví technologií mají obecně největší potenciál růstu a jejich akcie jsou proto často klasifikovány jako „growth stocks“. Toto odvětví tvoří především společností z oblasti PC a internetu.

Nejvýznamnější společnosti:

  • Apple (AAPL)
  • Google (GOOGL)
  • Microsoft Corporation (MSFT)
  • Facebook (FB)
  • Oracle Corporation (ORCL)
  • IBM (IBM)
  • Cisco Systems (CSCO)
  • Intel Corporation (INTC)

Zdravotní péče (Health care)

Byznys společností spadající do tohoto odvětví je založen na vývoji a distribuci kosmetiky, léků a nemocničních zařízení. Přestože se jedná o relativně stabilní odvětví, z hlediska růstu tržeb a zisků má toto odvětví do budoucna stále velký potenciál.

Nejvýznamnější společnosti:

  • Johnson&Johnson (JNJ)
  • Pfizer (PFE)
  • Gilead Sciences (GILD)
  • Merc&Co (MRC)
  • Amgen (AMGN)

Doprava (Transportation)

Společnosti z odvětví dopravy se specializují na převoz osob i zboží. Toto odvětví velmi citlivě reaguje na pohyb ceny ropy, jelikož ropa pro tyto společnosti představuje hlavní nákladovou položku.

Nejvýznamnější společnosti:

  • Delta Air Lines (DAL)
  • Americal Airlines Group (AAL)
  • Union Pacific Corporation (UNP)
  • FedEx Corporation (FDX)

Finančnictví (Financials)

Odvětví finančnictví reprezentují banky, pojišťovny, obchodníci s cennými papíry, brokerské společnosti, investiční společnosti a investiční fondy a další významné subjekty kapitálového trhu. Toto odvětví je nejvíce citlivé na vývoji kurzů na finančních trzích, zejména cenných papírů, jako jsou akcie a dluhopisy. Finančnictví má ze všech odvětví patrně největší korelaci s akciovými indexy, jelikož je logicky s akciovým trhem nejvíce provázáno.

Nejvýznamnější společnosti:

  • Berkshire Hathaway (BRK-A)
  • Wells Fargo (WFC)
  • JPMorgan Chase & Co (JPM)
  • Bank of America (BAC)
  • Visa (V)
  • Citigroup (C)
  • HSBC Group (HSBC)
  • The Goldman Sachs (GS)
  • American International Group (AIG)

Komunikace (Communication)

Odvětví komunikace reprezentují zejména telefonní operátoři. Toto odvětví je relativně stabilní a oproti jiným cyklickým odvětvím v období recese výrazně nezaostává. Ovšem ten největší potenciál růstu tohoto odvětví byl již pravděpodobně vyčerpán. Na oplátku většina akcií z tohoto odvětví je klasifikována jako „income stocks“, a investorům tak nabízí zajímavé příjmy v podobě dividend.

Nejvýznamnější společnosti:

  • Verizon Communication (VZ)
  • AT&T (T)
  • Telefonica (TEF)
  • China Telecom (CHA)
  • Orange (ORAN)
  • Vodafone Group (VOD)
  • T-mobile US (TMUS)

Kapitálové statky (Capital goods)

Do tohoto odvětví spadají především společnosti specializující se na výrobu přepravních prostředků a konstrukci těžkých strojních technik. Toto odvětví je velmi citlivé na makroekonomické podmínky a úzce koreluje i s akciovými indexy.

Nejvýznamnější společnosti:

  • General Electric Corporation (GE)
  • The Boeing Company (BA)
  • 3M (MMM)
  • United Technology Corporation (UTX)
  • Honeywell International (HON)

Základní materiály (Basic materials)

Do odvětví základních materiálů spadají především těžaři energetických komodit (ropa, zemní plyn a černé uhlí), průmyslových a drahých kovů, ale také výrobci chemikálií. Toto odvětví se částečně překrývá s energetikou (většinou bývá spojeno v jedno – pouze základní materiály). Toto odvětví je nejvíce citlivé na pohyb cen komodit, jelikož od nich se odvíjí marže těžařů.

Nejvýznamnější společnosti:

  • BHP Billiton (BHP)
  • Rio Tinto (RIO)
  • E. I. du Pont (DD)
  • The Mosaic Company (MOS)
  • The Dow Chemical Company (DOW)
  • Goldcorp (GG)
  • Newmont Mining Corporation (NEM)
  • Barrick Gold Corporation (ABX)
  • Silver Wheaton (SLW)

Zboží cyklické spotřeby (Consumer cyclical)

Byznys společností spadající do tohoto odvětví je postaven na výrobě a distribuci zboží, které má cyklickou povahu. To znamená, že v době ekonomické expanze po něm prudce roste poptávka, zatímco v době recese tato poptávka dramaticky klesá. Jedná se například o elektronické zboží, různé luxusní statky, jako jsou drahé módní značky, šperky, automobily apod.

Nejvýznamnější společnosti:

  • Toyota Motor Corporation (TM)
  • Honda Motor (HMC)
  • General Motors (GM)
  • Ford Motor (F)
  • Sony Corporation (SNE)
  • Michael Kors (KORS)
  • Under Armour (UA)
  • Tiffany & Co (TIF)
  • Carnival Corporation (CCL)
  • Las Vegas Sands (LVS)

Doporučená literatura

Další díl: 5. Odvětvová analýza akcií – výkonnost odvětví